M&Aアドバイザリー
Transaction and Corporate Finance

事例（1）　クロスボーダーM&Aにおける買収価格検討支援

海外企業の買収を検討するクロスボーダーM&A案件において、クライアントの投資判断を企業価値評価（バリュエーション）の観点から支援しました。
競争入札方式で進むM&Aでは、十分な情報が開示されていない初期段階から、限られた情報をもとに対象会社の価値や適切な買収価格を見極めることが求められます。本件では、M&Aチームや各デューデリジェンスチーム、海外EYメンバーと連携しながら、クライアントの重要な意思決定の場面に伴走しています。
初期段階では、対象会社の概要資料や事業計画などの限られた情報をもとに、成長性や収益性、市場での評価水準を分析し、提示価格の検討を支援。また、対象会社の事業計画に含まれる成長見通しについて、過去実績との比較や複数のシナリオ分析を行い、企業価値への影響を整理しました。
その後の詳細調査フェーズでは、ビジネスデューデリジェンスチームなどと連携しながら、対象会社の成長性や競争環境、リスク要因を踏まえた事業計画を作成しました。さらに、財務・税務・人事・IT・法務など各領域の調査結果を企業価値評価に反映し、買収価格の妥当性を多面的に検証しました。

本案件では、多くの専門チームや海外メンバーとの協働を通じて、各領域の分析結果を「数字」でつなぎ、クライアントの投資判断に必要な材料を整理しました。限られた情報から仮説を立て、調査を通じて検証を重ねながら意思決定を支援できる点は、VMEならではの魅力です。

事例（3）　上場製造業における企業価値向上のための経営管理高度化支援

上場企業は近年、株主や投資家をはじめとするステークホルダーから、資本効率や企業価値向上に関する説明責任をこれまで以上に求められています。一方で、多くの企業がその重要性を認識しながらも、具体的にどのようなアクションを取るべきか悩んでいるのが実情です。

本案件では、資本コストを意識した経営管理の高度化を課題としていた製造業クライアントに対し、企業価値向上に向けた経営管理の高度化を支援しました。資本コスト経営に関する勉強会やディスカッションからスタートし、取締役や執行役員を交えながら議論を重ねました。
VMEチームの強みは、コーポレートファイナンスとValuationの双方に専門性を有している点にあります。クライアントの理論的な企業価値を算定し、市場評価とのギャップを分析することで、企業価値向上に向けた課題や改善余地を可視化しました。その結果をもとに、経営管理の高度化や資本政策の検討を支援し、企業価値向上に向けた意思決定を後押ししました。

まずクライアントの企業価値を可視化し、市場からどのように評価されているのかを分析した上で、今後どのようなメッセージを発信し、どのような資本政策を取るべきかを検討しました。
対話の相手はCxOや取締役など経営層が中心であり、高度なコーポレートファイナンスの知見に加え、理論や数字を用いて納得感のある説明を行うことが求められます。企業価値向上に向けた課題を明確化し、経営陣の意思決定を支援できる点は、本プロジェクトの大きなやりがいです。